又到了美股財報季，美國科技巨頭們紛紛發布去年第四季度的財報。歲末是每年的的購物旺季，也是科技巨頭每年賺得最盆豐缽滿的季節。以消費電子巨頭蘋果為例，第四季度的營收通常都比第二季度（年度淡季）高出 80% 以上。然而，今年這個財報季的情況卻略微有所不同。不出意外的話，科技巨頭們會紛紛喜迎巨額虧損。請注意，喜迎并沒有反義的雙引號，因為這些跨國巨頭們是心甘情愿、甘之如飴地公布動輒數十億美元的天價虧損。
先來看看今日公布業績的微軟和高通財報。微軟當季實現營收 289.18 億美元，同比增長 12%；高通當季實現營收 61%，同比增長 1%。但盈利卻是另一番景象，微軟當季凈虧損 63.02 億美元，上年同期凈利潤 62.67 億美元；高通當季凈虧損 60 億美元，上年同期凈利潤 7 美元。這是怎么回事？要知道上一次微軟巨虧幾十億美元，還是在 2015 年。那主要是因為當時的新任 CEO 納德拉痛下狠心，沖銷了總計 75 億美元與諾基亞硬件與服務部門相關的資產，徹底否定了前任鮑爾默離任之前的這筆交易。
納德拉剛剛笑容滿面地發布了自己的新書《擁抱變革》(Hit Refresh，我覺得翻譯成F5也是挺貼切的)，志得意滿地講述自己是如何在短短三年之間帶領巨頭微軟實現轉型，重塑企業文化的。面臨這樣的巨額虧損，納德拉還笑得出來嗎？當然，因為微軟的業績依然穩健增長，納德拉最為看重的云服務當季營收增長 15%。出現巨額虧損并不是因為像樂視那樣出現業務雪崩（樂視網去年第四季度巨虧100億人民幣，或許也是國內上市公司之最了），而是因為一筆高達 138 億美元的一次性稅務支出，而且這筆錢微軟是喜笑顏開地繳納。
如果沒有這筆支出，當季微軟實現盈利 75 億美元，同比增長 20%。而高通當季凈虧損也是因為一筆 60 億美元的稅務支出。好了，不賣關子。根據美國總統特朗普在去年年底通過的稅務改革，美國公司只要支付 15.5% 的稅金，就可以把囤積在海外的巨額現金轉移回美國，非流動資產的稅率為 8%。由于此前的匯回稅率高達 35%，業務遍及全球的跨國科技巨頭們也不想做冤大頭，導致海外的現金越積越多。
這些跨國巨頭的海外現金到底有多龐大？還沒公布財報的蘋果，去年第三季度末擁有接近 2500 億美元的海外現金，占其總現金頭寸的 96%；微軟在海外擁有 1385 億美元現金，占其總現金頭寸的 95%。其他科技巨頭之中，谷歌在海外擁有 605 億美元現金，思科 675 億美元，甲骨文 583 億美元，高通 294 億美元，英特爾 100 億美元。
雖然科技公司在 2016 年總統大選中堅定地站在民主黨和希拉里一側，部分科技大佬甚至與特朗普大打口水戰，但真當稅改惠及自身利益的時候，他們在第一時間作出了最有利的決定——響應共和黨政府號召，全然不顧此前盟友民主黨的堅決反對，光榮履行企業的納稅義務，一次性交幾十甚至幾百億美元的稅金，把幾百億甚至幾千億美元的海外現金轉移回美國本土。這動作，比香港記者都快。
嘴上說不要，身體很誠實。蘋果早已宣布計劃支付 380 億美元的天價稅金，把高達 2500 億美元的海外現金轉移回美國。如果不出意外的話，即將公布的蘋果和谷歌財報也會掛起前所未見的大紅燈籠，希望只看標題的讀者不要對巨額虧損感到意外。值得一提的是，蘋果除了匯回海外資金之外，還計劃在未來五年在美國本土投資 300 億美元，創造兩萬個就業崗位，設置 50 億美元基金積極扶持美國供貨商，為美國經濟帶來 3500 億美元的貢獻。畢竟是全球最成功的科技公司啊，出手不是一般的豪邁。蘋果即將公布去年第四季度財報（蘋果2018財年第一財季），當季營收有望超過此前 840 億美元的預期，創下自己的又一個營收新高。
Twitter 治國的總統特朗普發有三好（第四聲）：邀功、嘴仗、喊口號。就在蘋果宣布納稅匯回海外資金、投資美國本土之后，特朗普志得意滿地隨即在 Twitter 轉發相關新聞，“我說過，我的政策會讓蘋果這樣的公司把巨額資金帶回美國。很高興看到蘋果在減稅成果下積極跟進。這是美國工人和美利堅的巨大勝利！”
在這篇新聞報道中，庫克張開雙手，目光睿智，帶有一絲自信的微笑。在被特朗普轉發之后，顯得尤其主旋律。因為特朗普執意驅逐非法移民的問題，身處深藍色加州的硅谷科技公司紛紛直接或間接批評共和黨政府，沒想到現在卻成了特朗普的政績工程背景。這大概是庫克最不想看到的自己形象。
據高盛預計，美國公司在海外的資金高達 3.1 萬億美元。如果這些公司把握住稅改時機，把海外資金匯回美國本土的話，將給美國政府帶來至少 2300 億美元的稅收（現金和非流動資產的稅率不同）。雖然奧巴馬是科技公司的堅定盟友，但他們之間的良好關系顯然不足以推動科技公司去繳納高額稅金，解決海外資金問題。
話題再說回來，科技公司把海外巨額資金匯回美國怎么用呢？最直接的幾條途徑包括：大舉投資、巨額收購、回購股票、發放股息。蘋果此前宣布匯款回國的時候，就同時宣布了在美國本土進行投資和創造就業的計劃。在收購方面一直吝嗇的蘋果，在真正手握兩千多億美元現金的時候，是否會真正進行一次有戰略意義的重大收購？
另一方面，這也會直接影響到他們在美國本土發債融資的意愿。由于大多數現金都在海外，這些土豪之前在美國用錢的時候，也會需要發行債券，大地主家也沒有余糧。舉例來說，微軟為了收購 Linkedin 就發行了197.5 億美元的債券，蘋果也在 2017 年發債融資了 70 億美元。
巨額虧損通常是上市公司最不愿看到的一幕，但這一次，美國跨國公司卻是笑著納稅，喜迎巨虧。他們最反感的特朗普和共和黨政府，卻給他們帶來了最實際的收益和最直接的動力，促使他們在美國本土進行投資和創造就業。不過，我猜他們是不會感謝（共和）黨和（特朗普）政府的，因為這政治不正確。
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